郭施亮：先有科创板，后有创业板实行注册制，申购新股还可以躺着赢利吗？ ...

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原标题：郭施亮：先有科创板，后有创业板实行注册制，申购新股还可以躺着赢利吗？    泉源：金融界网站
在A股市场中，常有新股不败的说法。这些年来，对A股投资者来说，除了极个别的环境外，申购新股根本上可以享受到躺着赢利的兴趣。
A股市场的新股可以不停享受躺着赢利的利益，一方面与A股市场自身特有的活动性上风因素有关，连续高效的活动性程度，却根本上给新股带来了不少的估值溢价；另一方面则是多年来A股市场已经形成了新股不败的神话，且已经让投资者笃信不疑，从比年来新股极低的中签率来看，表现出A股市场新股的稀缺性，大量投资者积极夺取非常低的新股中签率，这一征象恒久存在，却导致新股稀缺性越来越显着，巩固了新股不败的职位。
别的，则与比年来的新股发行羁系红线等因素有关，从非科创板的新股发行市盈率来看，根本上不凌驾23倍的发行市盈率，偏低的发行市盈率却给了新股在二级市场上的体现时机。纵观比年来出现破发的新股，多离不开银行股或盘口非常大的上市公司，但对中小市值的新股来说，则根本上不存在首日破发的题目。
科创板试点注册制度，在猛烈的赢利效应影响下，前几批科创板上市公司的赢利效应照旧比力显着，对积极申购新股的投资者来说，也根本上尝到了长处。但是，到了市场情况比力低迷的时间，科创板新股同样出现了上市不久破发的征象，一方面与它的发行市盈率偏高因素有关，或较偕行业存在更高的估值定位；另一方面则与科创板新股的行业定位有关，有的属于偏冷门的行业，当碰到不佳的市场行情时，则轻易陷进首日破发的风险。但是，从比年来上市后不久的破发环境分析，纵然存在首日破发的情况，也不会出现较大的跌幅。从团体上来看，投资者申购新股照旧大概率赢利，碰到行情安稳或行情向好的时间，申购新股仍旧是躺着赢利。
回根到底，对A股市场的新股不败体现，一方面来自于新股供需关系的题目，恒久以来，新股稀缺性较强，导致大量资金争取单一或数家新股，轻易刺激新股代价的炒作；另一方面则是国内资源市场的活动性较强，在活动性上风情况下，则轻易促使新股享受到更高的估值溢价，加强了新股不败的底气。
不外，在注册制渐渐推进的影响下，将来A股市场新股的稀缺性有看连续降落，爆炒的征象也会趋于淘汰。但是，不能否认的是，对部门名气较大、行业定位稀缺的上市公司来说，仍旧更轻易受到市场资金的追捧，新股上市得到炒作的概率照旧比力高的。
从科创板到创业板市场，先后实行注册制改革，这对国内资源市场来说，照旧具有标记性的影响意义。对这两个市场板块，随着注册制的全面推进，将来不清除会大幅提拔股票的供给量，进而影响到股票市场的供需关系，并有渐渐走向港股化的趋势。
参考港股市场的新股体现，新股首日体现涨跌不一，但从整年的上市环境来看，团体上照旧处于涨多跌少的局面。但是，从港股市场的新股体现分析，有的首日涨幅或暗盘涨幅到达50%以上，有的则是在首日下跌10%以上的程度，在注册制模式下，新股稳赚不赔的征象终于得到冲破，对申购新股的举动，则更磨练投资者对新股上市公司的代价判定本领，或将来投资者的申购决议更大概取决于专业机构投资者的分析参考。
不外，对国内资源市场来说，注册制推进仍旧处于循规蹈矩的过程，短时间内不大概产生出太显着的打击影响，但中恒久的影响大概会比力明显，乃至改变原来市场固有的赢利模式。大概，在不久的未来，申购新股躺着赢利的期间正渐渐远往。




                       

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