指数基金教父：让基民赢利而不是基金狂赚治理费

quwan925

诺贝尔经济学奖得到者萨缪尔森在册本《博格谈共同基金》的媒介中写道：“他使基金行业朝着更好的方向改进，能到达这一高度的很少。
他可以或许扬弃本身对财产的渴看，大胆革新传统基金公司构架，让基民直接成为公司的股东，把公司利润的最大头直接让渡给基民，从而有空间可以大幅低落基金的治理费，乐成的开创并引领了美国共同基金的低费率期间。
他建立了个人投资者的第一个指数基金；他改变了基金贩卖的惯例，绕过经纪人，将共同基金直接出售给投资者，从而免去了高额的渠道用度。
公司的连续增长为他带来了财产，由于将大量回报让渡给基民，他的财产并未到达传统全部权布局的基金公司所能得到的高额财产，其总财产大概只有同类公司首创人的零头。根据福布斯的数据，富达投资董事长约翰逊三世的净资产为74亿美元，而他的净资产估计一样平常为8000万美元。
他同时也非常节俭。在1993年与记者共进早餐时，在领航总部四周的费城郊区餐厅，他从菜单中点了总价更自制的菜，而不是付出5.95美元的自助餐用度。假如他在纽约有一个集会，他会选择早上的班车而不是在曼哈顿过一夜。
很多投资者和华尔街观察家，高度歌颂博格不但是一个改变基金行业格式的人，而饱含人性主义精力而不但仅是对款项的渴看来工作。

博格创建了5万亿美元的非红利贸易机构，本应是公司的利润全回属于投资者。他是史上最巨大的低调善士。

博格对平凡投资者的贡献比其他任何人都要大。

他是有善心和远见的发明者和投资巨人，他的创新方便了投资者购买低本钱优质产物，使很多人受益并改变了资产行业的发展。
如许一位传怪杰物――约翰C. 伯格（John C. 博格）正是建立环球规模第二、治理着5.3万亿美元的资产的大型共同基金公司领航投资公司团体（VanguardGroup）的首创人。他本周三在美国宾夕法尼亚州往世，享年89岁。
他为后代留下了很多名贵的财产
对环球基金圈最为名贵的遗产是：
博格开始让像你我如许的平凡投资者积聚财产，制止被金融业诱骗。他确实将数十亿美元投进平凡投资者的口袋里。正如不少美国乃至环球的平凡基民评价他：“由于他，我们这么多人有多少财产积聚，对他活着的影象是优美的回想。”
他对基金界所作出的最大改变是：
设立与基民长处同等的公司布局
领航的上风来自于博格老师接纳的差别平常的公司布局。通常，尽大多数基金公司由公司股东控制着基金，并提供其运营所需的全部投资治理，行政和营销服务，而领航却由基金投资者拥有，由基金雇用本身的职员和工作职员，这些员工对基金董事负责。他创设了领航，计划了唯一无二的公司架构，实现了持有人与股东长处的完全同等。
这意味着，你是基民，你就是领航的股东。
博格老师以为，领航基金完全独立于他们的治理层，仅仅为了股东的长处来运转，并可以或许客观地监控投资效果，以“公平生意业务”的方式协商治理费，并在须要时更换治理层。
领航团体的公司布局之以是独特，由于公司自己是被旗下治理的基金共同持有的，如许，基金的持有人是领航公司实质上的股东，领航反过来又为基金持有人提供投资治理服务。而一样平常的基金是由外部的治理公司所控制，而外部的治理公司则是由个人、合资大概通过购买公司股票的投资者所持有的。
如许，领航公司所创造的利润就由基金的股东所分享，从而对基金的持有人来说，实质上付出的本钱很低。
直到现在，这种公司的构架仍旧在环球是唯一无二。
树立低本钱投资理念
博格老师创建了领航投资的根本信心，恒久来看，大多数投资司理不能逾越大盘，因而他成为指数化投资的重要支持者。他建立了面向个人投资者的第一个指数基金。
领航险些只按成原来对其指数化共同基金收费，向投资者收取的治理费远低于其险些全部竞争对手。博格照旧共同基金行业高收费的严肃品评者。他说，在20世纪90年代后半期，股票市场投资者被年均20%以上的年回报所吸引，他指出投资者为这些司理付出的高额用度关注太少。
他明白指出，在投资方面，投资者得到的回报每每不及付出的本钱，投资本钱很紧张。因此，智慧的投资者应利用低本钱指数基金，来创建多元化的股票和债券组合，并对峙恒久投资。
彭博社的一位分析师本周盘算得出，领航直接为投资者节流了总计1750亿美元的用度，否则这些用度将转移到华尔街那些没有给投资者带来任何代价的人身上；在生意业务层面，它为投资者节流了额外的1400亿美元的生意业务本钱，而这些额外的生意业务本钱并没有带来任何代价；而且它通过迫使竞争对手低落用度以与领航竞争，为其他的基金投资者节流了2000亿美元。
据美联社报道，投资者在2017年投资于股票共同基金的每一美元的用度，比在2000年开始时淘汰了40%，这重要回功于博格老师。
不以产物和营销驱动公司谋划
领航基金的杰出体现吸引了浩繁投资者和资产。在20世纪90年代的末了三年，领航从投资者那边得到的新资金凌驾了其规模之下的三家最大的基金公司，并不停保持快速增长，成为了现在环球规模第二大的资产治理公司。
博格老师避开了大部门基金公司以产物和营销驱动头脑，他曾经表现，“我们从未被答应利用'产物'这个词，这听起来像是牙膏和啤酒。”博格老师对报刊只关注基金的季度业绩，就热议相干基金司理的做法提出严肃的品评。他说，纵然是基金司理拥有恒久精良记载也不能正确猜测将来业绩。
在投资方面，博格老师也有其哲学：
1、对峙恒久投资
“明智的投资者不会试图逾越市场，”他说。“他们将恒久购买指数基金来实现投资的多元化。”
博格老师在2012年表现，纵然市场存在风险，恒久投资者也必须持有股票，由于股票仍有大概产生比其他投资更好的回报。他在2016年表现，投资者应该履历市场的下跌。
他还指出了储备的紧张性：假如我们得到的回报未几，那么，你能做的最糟糕的事变就是想要得到更高的投资收益率。实在你必要的是更多的储备。“
2、不盲从专家
博格尔老师指出，基金司理在2008年金融危急之前错过了全部告诫信号：
“有着浩繁高超技能，高薪的证券分析师和研究职员，怎么可以或许质疑花旗团体和其他投资银行布满伤害的杠杆资产呢？”
2017年，他发起年轻投资者不要盲目听众财政顾问的寻底，并承认正在发展的智能顾问。
3、低落本钱
领航的基金由基民团体拥有它，因此没有母公司或私家全部者来罗致利润，从而使公司可以或许低落本钱。
“在投资方面，本钱很紧张。因此，智慧的投资者将利用低本钱指数基金来创建多元化的股票和债券组合，他们将对峙恒久投资。他们并不会愚笨的以为，本身自动投资可以或许始终逾越市场。“
博格尔老师在共同基金行业的后期成为一个严肃的品评者，对向投资者收取高额用度提出了质疑。
4、不要感情冲动
投资多种股票和债券，信托指数并对峙下往――这是博格老师对投资者最根本的发起。“激动是你的仇人”。
“消除投资筹划中的感情。对将来的回报有理性的盼望，并制止改变这些盼望，如许才气有用应对华尔街的短暂噪音。“他表现。
5、投资整个股票市场
博格尔老师是构建投资组合的重要支持者，这种投资工具是反映市场标准的最好工具，如尺度普尔500股票指数。
“尺度普尔500指数是一个很好的投资工具，”博格尔老师曾表现，他重要投资指数基金等组合投资工具，在约莫25年内没有购买过别的单独的股票。
博格一生的进程
1951年，他以优秀的结果从普林斯顿大学结业并得到经济学学位，随后，博格老师被惠灵顿基金会的首创人沃尔特・摩根聘任。在惠灵顿工作的同时，博格老师说服摩根老师推出一个名为温莎基金的全新股票基金，以增补惠灵顿的产物线。
博格老师于1967年被任命为惠灵顿总裁，今后不久又与波士顿别的几家投资公司归并。几年后，与新公司负责人的治理纠纷导致博格老师去职。他于1974年开办了领航，这一公司最初只负责通过外包方式来治理惠灵顿共同基金的行政职能。
1976，博格老师建立了领航指数信托基金，现称为指数500基金，这是市面上面向个人投资者的首只指数基金。第二年，他再次改变行业惯例，将共同基金直接出售给投资者，而非通过经纪人。
在其治理的20年间，领航基金公司快速发展。他于1996年1月正式卸任领航首席实行官，并不停担当董事长直到1999年底。博格老师于1969年至1974年担当美国投资公司协会委员（美国投资公司最大协会），并于1969年至1970年担当该协会董事长。1991年，他被任命为美国市场监视和金融服务咨询委员会的委员。
除了《博格谈共同基金》（1993年出书）之外，他的其他册本还包罗《共同基金的知识》（1999年出书）、《投资知识小册子》（2007年出书）、《文化的辩论：投资与谋利》（2012出书）等多本专著。在其出书的专著中，巴菲特保举了此中3本。巴菲特不光保举其专著，还保举其开办的公司的基金产物。


http://www.fyguaji.com