刘唯的10年toB“投资经”：关注技能趋势，投好公司，靠发展赢利 ...

善同人

技能的四个趋势

   从贸易模式上来看，企业服务不能算新的东西，如今各人在说的企业服务，大多是指由新技能驱动的服务——新技能驱动是焦点的本领和关键因素。
   新技能驱动的这一波公司，有一些趋势：
   

    一、技能的开源开放
   技能的开源开放是主流趋势。无论云盘算、大数据、AI，底层技能都是开源、开放的。云盘算的底层是开源的，末了谁都可以建云；大数据的底层是Hadoop，也是开源的。
   这就会产生两个效果：
   第一，独占性技能不会酿成一个武器。完全基于独占性技能，以此作为焦点上风的公司会越来越少。
   第二，怎样往把握和应用好这项技能，会真正成为各人必要往做的事变，从而成为竞争上风。同时，开源也会让创新性公司花更低的本钱应用这项技能，为他们提供更多的助力。
   有一些开源，是至公司在主导的，谷歌就是一个很典范的例子。把技能开源出往，让各人在我的生态内里玩。固然从外貌上看它还没把贸易考量放进往，但背后肯定是有贸易目标的。作为引领生态的公司，它也有充足的时机和本领往做贸易化。
   我以为，会有一批做开源的好公司出来，但很难出现IOE（指IBM、Oracle 、EMC）那么大的2B公司。
   这是由于，一方面，国内的互联网巨头BAT自己有充足的技能本领，他们会直接往利用开源技能，乃至也会把本身的技能开源出往，但不大会往购买基于开源技能的产物和服务；而另一方面，小公司由于资金有限，也不会买单。以是终极的用户更多会是一些传统公司——它们对新技能有需求，同时技能本领有限，必要企业级的产物。
   

       二、IT云化的趋势   我从2010年左右开始关注云，其时美国的IT云发展趋势很好，值得中国鉴戒。但由于SaaS的发展规律是不完全一样的，也不能完全鉴戒。
   中国现在已经实现了第一步，就是底层的云化，IT云化，已经得到了市场的验证。那么下一步就是应用层的云化，即软件层的云化，软件云化最重要的模式就是SaaS。
   我们也不停在判定和思索，SaaS云化是否会在中国得到乐成，是不是将来的方向。做投资照旧必要对于将来，有本身的一个预判，往引导方向。纵然定了主题，照旧要随着时间的发展、技能的更新，往做更进一步的预判。
   我们本身照旧信赖SaaS的远景的。
   

   

    三、安全题目无所不在   从前，对于安全的需求也存在，也出现了一些传统的安全公司，但是根本上每一家都是守着本身的那一小方地皮。
   而如今，在宏观政策层面，当局对网络信息安全的器重，对安全行业的发展起到了极大的助推作用；在技能层面，IT云化改变了IT的底层布局，全部的数据酿成相互活动的了。随着数据更加规范、开放，安整日益酿成了一个焦点诉求。
   更大诉求在泛安全层面，好比与摄像头大概物联网相干的安全题目等。
   宽带资源2012年投资了恒安嘉新，现在是通讯范畴最领先的安全公司；2014年投了同盾，现已发展为智能风控范畴的独角兽；2015年投了青藤云，都是安全范畴非常良好的公司。
   安全包罗许多细分范畴，比方物联网安全、终端安全、数据安全、移动安全等等，市场细分，技能门槛高，我们盼望也在做更加体系地结构。
   

   

    四、以数据为焦点   随着技能的开源开放，将来技能会酿成底层赋能的东西，差别的技能办理的是差别维度和条理的数据题目，因此，最焦点的照旧数据。
   随着互联网和移动互联网的发展，我们的整个社会正在全面数字化，数据从广度和深度都是以亘古未有的速率增长。但是怎样往发掘数据的代价和应用就成为关键，我们以为真正的趋势是场景化+Data，也就是说，在差别的场景内里能把数据代价发掘出来，并很好地应用到贸易范畴内里。
   大数据技能是围绕数据的利用和发掘最紧张的技能，从贸易演进上来看，国内大数据的发展分为三个阶段：
   第一阶段，是技能公司阶段，也就是基于开源的大数据技能，最重要是Hadoop，举行产物化，提供大数据的产物或平台，资助用户把数据存下来，提供底子的查询和分析本领。
   第二阶段，把大数据应用在当局、行业里，往做大数据分析或大数据展示，好比都会的交通状态展示，就是大数据可视化展示的一个典范例子。
   第三阶段，大数据技能酿成了一种底层本领，有很明白的应用场景，通过数据的管理、分析和发掘，在差别的业务场景下面真正往资助用户往办理现实题目，像反敲诈、个性化保举、精准营销等各方面。
   第一、第二阶段，是狭义的大数据，如今整个市场渐渐在往第三阶段发展。本日头条等一些良好公司，从建立初期就开始向第三阶段发展。起首可以或许有结果的，肯定也是一些头部的互联网公司。
   已往，在产物卖出往后，无法举行任何的反馈和进一步的举动；而进进数字化期间后，可以把原来离散的、不可监测的举动，全部通过数据串起来的，通过各种场景化，把代价发掘出来。
   我信赖，将来，数据会渐渐成为企业最紧张和最有代价的资产，企业的贸易举动都将是基于数据的有用分析和发掘做出的决议，而贸易智能会从传统的BI报表分析演进到可以或许真正资助企业办理像用户获取、产物研发、供给链服从等现实题目。
   

   巨头是为了生态而结构2B

     腾讯、阿里、美团在2B范畴投了许多，但跟财政投资有所差别，他们更多是基于本身的战略和生态做的结构。
   阿里是同时服务于小B和C的，是有2B基因的，它的2B结构比力清楚。好比，阿里助力小企业的逻辑，不但仅是往资助扶持小企业，资助阿里云建生态也是它的缘故原由之一。
   而腾讯的结构仍必要再观察。我们会发现，腾讯跟其他的至公司不一样，腾讯没小B，现实上只有C。
   小B的获客本钱和服务本钱高，从前是没人做这个买卖的。如今，BAT在内的互联网企业为中小企业提供服务，无论是在低落中小企业运营本钱，照旧进步效能和获客本领等方面都是非常有代价的。
   不可否认的是，巨头的动作肯定会对创业公司有影响，尤其是对通用类或协同类的软件影响会特殊大。好比企业微信或阿里钉钉的出现。
   针对此，我有几个发起:
   

    一，大玩家才气做平台，创业公司不要碰。
    二，假如看到巨头刻意肯定要做某个方向，可以先避开。
    三，必要大量资源和钱，同时驻足于构建生态的，大多也是巨头的买卖。大概选择与巨头互助，大概就不玩。
   

   

   但也不消特殊担心，在 2B范畴，80%-90%和生态无关的事变，巨头是不会往涉及的，而且如今巨头做的更多是平台范例的，以及通用和尺度产物。
   BAT都是我盼望往互助的，但从投资角度，我没寄盼望于可以投出BAT那样的2B公司。这是2B范畴项目特性决定的。2B范畴投资周期长，规模又比力受限，很难一家独占大概赢者通吃，一个技能公司市值到达1000亿的大概性相对较小。
   

   

   投好公司，靠发展赢利

      总体来说，我们的思绪是投好公司，靠发展赢利，以是盼望公司可以或许保持公道的发展性。相应地，我们不会往投一个发展性已经不可预期，但是有时机往资源市场做博弈的公司。
     做2B投资，我以为肯定要形成本身的投资思绪、投资理念，投的时间还要真正严酷服从这个规则。
   在我们投资的时间，对首创人配景的判定，占比会很高。我们以为，首创人对市场趋势和技能趋势的判定非常紧张，趋势来了以后，还要有本领往把产物给做出来。别的，回看我投的公司里一些做的不错的，都是各方面本领较平衡的团队，不要有特殊显着的短板也很紧张。
   宽带资源以投发展、成熟期为主，也做中早期投资。投中早期项目标时间，相较于财政模子，我会更看重业务、技能；投偏后期项目标时间，我就会往看汗青财政是否真实，以及对于将来的预期。
   我把2B投资大抵分成两种范例：
   

    一类是偏技能或赋能的公司，提供本领，但不往到场末了的贸易落地大概应用。这类公司，焦点是对于技能的把握，技能的上风及产物化的本领。
    一类是偏应用的公司，直接把技能应用到贸易场景，举行贸易变现。这类公司的焦点，也必要产物技能的本领，但更多的是可以或许跟贸易场景联合，明白贸易场景里的行业知识、特性，从而更好地满意该贸易场景。
   

   

   此中，有些范例的技能公司，我到场的大概性比力小：
   

    一是技能方面看上往比力热，但是短期之内没有贸易落地场景的公司；
    二是纯粹前瞻性的技能，被以为是将来的趋势，但还在技能探索阶段的公司。
   

   
   用投2C的逻辑投2B很要命

      除了2B，我也投2C。
     2C和2B范畴的投资有很大的差别，这是行业特性决定的，不能用2C的逻辑来判定2B。

   一个好的2C公司发展速率非常快，在任何阶段都很贵，但不管投了哪一轮根本都会赚。而2B公司发展曲线慢，假如一开始估值很高，压力会非常大。

   2C公司有网络效应存在，但2B市场不那么轻易收割，不会出现赢者通吃的环境。这是由2B范畴终端用户形态、需求和决议链所决定的特点。从客户角度来说，2B个体举动是理性决议，东西好用就用，欠好则不消，也可以什么都不消。以是许多环境下，不是2B公司之间的相互竞争，而是和用户的博弈。别的从客户的心态来说，肯定是盼望有多供给商。 这就造成了2B市场通常不会出现一家独大的环境。

   乐成的2B单项目标回报一样平常相较乐成的2C项目要低。同时回报好欠好，还要看是否能上市。能上，就可以冲到10倍以上的回报；不能上，5-10倍的回报就比力高了。

   这个行业里并购多。无论为了买产物、技能，照旧提拔业绩，我都以为2B项目是一个比力好的并购标的。以是我们许多退出的项目，不是IPO，相称大一部门是卖掉了。

   近来并购会越来越难，这跟一级市场的泡沫有关。光荣的是，2B项目失败率会比力低，对我来说很紧张的是低落投资失败率。

   同时，2B公司最重要防范的风险不是倒闭，而是长不大。这大概是由于地点市场规模不大，也大概是市场起来了，但公司自身的本领不敷以往获取更大的份额。不增长的公司，肯定要有红利才气有代价。
  
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