一周两次熔断，投资者还信赖股市吗？

G_Azief

编者按：本文来自微信公众号“燃财经”（ID：rancaijing），作者：闫丽娇 苏琦 金玙璠 孟亚娜，编辑：周昶帆，36氪经授权发布。
有生之年，我们见地到了一次“巴菲特已往89年都没有见到过的局面”。
即将已往的一周，美国股市涨跌堪比过山车。在美国疫情伸张和美联储第一波救市步伐失效后，3月12日，美股开盘大跌，三大股指开盘均跌超6%。不到5分钟，标普500指数跌幅扩大到7%，触发了当周第二次下跌熔断，美股生意业务停息15分钟。在道琼斯指数率先辈进技能性熊市之后，纳斯达克和尺度普尔500指数也都进进技能性熊市。
史无前例，美股一周两次下跌熔断，八国股市上演同日下跌熔断。汗青稀有的资源恐慌，引发了对于“环球性经济危急是否即将到来”的焦急。最新的彭博亿万富翁指数表现，环球排名前15位富豪一夜之间合计丧失464亿美元，而手中握有大量股票的投资者也是丧失惨重。
“美股在已往10年涨了非常多，光客岁一年，道琼斯指数就涨了快要一万点。由于熔断的规则是几十年前设定的，放到本日新的市场情况里，会以为跌得很可骇。但总体来说，这是一个非常正常的市场改正。”易凯基金治理合资人徐华泽以为，美股熔断实在是一种正常征象。已往11年的美股市场体现广泛被以为是美股的牛市，此中不乏许多美国公司靠着债务回购股票而产生的泡沫。而小米战投董事总司理孙鹏在美股投进不少，他以为这次美国股市称不上暴跌，只是回撤到公道价位。
在股市颠簸极大之时，投资者们体现出了截然差别的运气。有人因颠簸而赢利，赚得盆满钵满。有人以为这是挑衅和机会，“也是一场生理博弈”。
差别的投资者为什么对于这次环球性危急持差别态度？到底如今是不是炒美股的好时间？美股走低A股会迎来机会吗？是继承买股票、持有现金照旧买黄金避险？这6位投资者给出了差别答案。
美国股市代价虚高，熔断之后有看回落到公道价位
孙鹏 小米战投董事总司理 股龄4年
我在美股投进了不少，此中投特斯拉比力多，如今特斯拉股价跌到540多美元，相比最高价位已靠近腰斩，我也丧失了一大部门。特斯拉还算好的，我手里许多其他的股票已经跌到客岁10月份的代价。
这实在反映出了美股的一个题目，它自己被高估得太严峻了。好比特斯拉，客岁年中还只有180美元，由于业绩一连两个季度红利，年底股价翻番也正常，效果本年一月份飙升到1000多美元，纵然如今跌到500多，和原来比照旧涨了三倍多。苹果公司也一样，它的红利近两年也没有太大变革，股价却翻了一倍。
这些公司股价会随着大盘的颠簸而颠簸，莫名飙升的股价掉下往也很正常，我以为特斯拉的股价如今都有点高，再跌也是有大概的。
中概股分两种，一种是只有中国人炒的，别的一种是美国人在炒的。只有中国人炒的中概股，跟美国市场的关系不大。许多公司由于国内上不了市才往美国上，但美国人根本不认这些股票。美国大盘涨的时间，这些公司也没随着涨，大盘跌返来的时间，这些公司也不会受影响。
而像阿里巴巴如许的中概股公司，会受中美两个市场的影响，会随着美股的形势浮动。幸亏中概股有中国市场在背后支持，由于新冠肺炎疫情现在来看得到了控制，以是跌幅有限。同样，A股的好公司实在也没跌多少，TOP市值的几家公司跌10%就到头了，乃至另有个别公司看涨。
固然美股已经出现了两次熔断，但如今生意业务量照旧很大，像特斯拉、苹果、微软这些公司，天天另有一两百亿美元的生意业务量，交量大就意味着有许多人进来，另有人看到此中仍旧存在时机。
在我看来，美国股市这次不叫暴跌，只是回撤到公道价位。2018年底到2019年初，美国股市大盘代价也回撤了，比如今还惨，到2019年9月份才涨归去。熔断不熔断只是道指7%和5%的差异，美股连跌好几天到5%的环境很常见，只是没有触发7%而已。
我的股票投资计谋是不投随着指数走的股票。假如一家公司的股票随着大盘走，跟那公司业绩不要紧的话我一样平常不会投，如许的公司一样平常都会被高估，但终极照旧要回到它的真实代价。
当下这个环境，央行开闸放水，银行利钱越来越低，钱存到银行会亏。而像房产、黄金这些大宗生意业务也都随着市场走，要亏各人一起亏，相较而言我个人更喜好股票，好公司的股票肯定会涨。这个条件是你得懂股票，得相识投资的公司，还得有相应的本钱。假如说完全不相识，闭着眼睛往投，亏钱是肯定的，要否则别人怎么挣钱？
美股如今照旧处于被高估的状态。股票跟利率挂钩，各人都以为利率会降，降到零乃至是负数，这时间股市肯定会有泡沫，但如今美联储和当局的举动不可猜测，以是我的发起是只管持有现金，不要一味寻求最高回报。
我如今资产的配比，现金占到7成。假如你以为这个公司不值这个钱，就不要往买，不要追涨，不要指看接盘侠的出现，有如许的心态亏钱是一定。股票挣的是被投企业的利润，而不是别的投资人的丧失，如许各人心态就会好一些。
2018年就选择清仓，持有9年的全部美股股票
徐华泽 易凯基金治理合资人 股龄20年
美股熔断实在挺正常的。由于美股在已往10年涨得非常多，光客岁一年，道琼斯指数就涨了快要一万点。由于熔断的规则是几十年前设定的，以是放到本日新的市场情况里会以为跌得很可骇，实在就是一个很正常的市场改正。
2019年美股团体简直涨了许多，我们也很惊奇，但是由于美国团体的杠杆率很高，另有许多美国企业相称于是发债往返购本身的股票。这使得许多蓝筹股都不停地创新高，所谓的牛市自己就有许多泡沫在里边。
我们在2018年的四序度就已经把美股的仓位全部清光了，整个2019年没有碰美股，接下来2年也不太会往碰。
2018年四序度选择清仓有这么几个缘故原由。我们美股建仓是从2009年开始的，之后的9年有一个非常大的涨幅。我们投了许多互联网科技股，苹果、谷歌、Facebook、阿里巴巴、陌陌……我对互联公司也比力熟。我们另有许多美国传统企业的股票，沃尔玛、Costco、耐克、星巴克、麦当劳，都涨得非常好。以是不管倍数照旧尽对值，其时（2018年）我们都以为是一个已经非常乐成的投资组合，相比付出和回报，乃至轻微有点被宠若惊。
别的一个是2018年四序度的时间，中美 商业摩擦。它的焦点反映的是美国对于中国的恐惊。恐惊紧接着就会带来许多重大肆措。在这么一个格式下，就会有许多不确定因素。我们其时就决定把全部投到美国的钱都往买黄金。黄金我以为是相对比力好的资产设置方式。
美国股市对中国股市肯定有很直接的影响。但A股有它的一些特别性。起首，A股相比美股在已往五年的涨幅非常小，以是A股的基数很低。其次，已往五年中国当局对活动性的开释非常大，这个活动性得有地方斲丧。如今团体对房市控制得比力严酷，以是许多原来要流到房市里的钱会流到A股里，固然也有助于A股上涨。
以是你非要说有没有时机，我以为A股是有时机的，但我以为各人买A股照旧买基金，不要本身往买个股，个股的团体风险照旧非常高的，比美国要高许多。
但我个人以为互联网科技股，不管是哪个国家的，到了肯定规模都黑白常值得持有的。在互联网范畴，无论是美国上市公司照旧中概股，起首要分一下它们的段位。50亿美金以上的，这一轮所谓的熊市也不会有太大的跌幅。由于疫情更加确定了移动互联网的紧张性。
10亿美金到50亿美金之间的这些公司，有些是中概股，许多中概股还没有引起美国大型机构的留意。由于背后关注它的资金，许多都是美国主流机构以外的资金。相对颠簸性会大一些，乃至由于某些消息大概会被错杀，跌得比力锋利。10亿以下的互联网科技公司颠簸性更大。它们背后的资源举动大概更偏短线，而且更为感情化，特殊是在一个熊市里。
越颠簸越坚信代价投资，粉碎式创新企业的股票都会买
何康瑞 英诺天使基金投资总监 股龄6年
2008年我正幸亏加拿大，对北美经济危急有亲身感受，每天看油价，天天都跌，从100多刀跌到60多刀。
从2008年金融危急到如今，美股已经涨了10年，但它的赋闲率却在本年创下10年内新低，它开释出来的信号是美国的经济增长已经到达了极点。
其时我就感觉不太对，用工本钱高、工人投进产出较低的条件下，这么低的赋闲率意味着当局肯定干预订定了许多财产政策，这会带来许多副作用。从2019年年底开始，环球不停有黑天鹅变乱曝出来，美国的单边商业掩护主义不绝导致商业摩擦，再加上疫情的影响，股市已经有颠簸的先兆。
我在过年的时间就做了一个预判，以中国大众的共同度来说，中国肯定能快速遏制住疫情病毒。只要美国哪一天有病例，我就肯定会买纳指三倍做空ETF(SQQQ），往对冲我买其他美股的风险。果然，美国很快就报了疑似病例，过了几天我就买了SQQQ，赚了近15个点。
实在美国对于这次新冠肺炎的抗风险本领并没有那么强，起首他们对于病毒没有充足的器重，其次大众的共同度也不敷高，不停提倡不能限定人身自由的美国，当局很难管控各人的举措，克制病毒的时间和经济本钱要比中国高许多倍。
疫情公然的时间，起首恐慌的是期货市场，石油期货市场大跌，石油的贬价危急又直接导致美股大跌。美联储3月降息100个基点的概率今后前预期的41.1%大幅飙升至66.8%，把美联储逼上了梁山。
按原理来说，一旦降息肯定会有一个V字形反弹，但这次我买了SQQQ做空，应该是赔钱的，效果却赚了，这表现美国降息都救不了股市了。
但我可以或许预见的是，这次股市的下滑和2008年金融危急照旧不一样。2008年是由于整个体系都在做假导致的，华尔街把一份份3B级垃圾债券重新组合在一起，包装成3A级，末了就导致一个大体系中，全部人都在哄人，全部人都在搞伐鼓传花。这次的股市崩盘，照旧在可猜测范围之内，不必太过惶恐。
由于中国对疫情的控制速率比力快，如今市场中没有人再做空中国了，各人反而都在做多中国，随着中国市场政策的渐渐开放，国家层面上的反脆弱本领实在在变强。相比之下越是以单一支柱为重要收进泉源的国家，在面临疫情时的抗风险本领大概反应本领就越差，这种本领也会反映在股市上，以是才有了环球的股市熔断潮。
沙特就是一个例子，石油涨得疯狂的时间，他们就是赚得盆满钵满，油价下跌整个国家就陷进危急。 而中国跟大蜘蛛一样，有各种各样的支柱财产来包管国家的生产活力。
虽说牛市正式竣事，我的股票投资计谋照旧不会发生变革。我现在手上有B站、爱奇艺、瑞幸咖啡、拼多多等股票。B站的股票我如今还拿在手里，我13.75美元买进，如今就算它跌到24美元照旧赚的，我的安全边际非常高。
越是股市动荡，我越是坚信代价投资：在中概股中，全部粉碎式创新的企业我都会买。由于这些企业，我对它们的模式会有比别人更深的明白。
我给个人投资者的发起是，不要瞎投，不要抱有抄底的心态，你永久不知道底在哪，这就是韭菜会不停被割的缘故原由。我曾经见过一个非常浮夸的人，号称本身连抄了十频频底，根本上每周都在抄底，末了该公司退市了。从现阶段来看，不投资才是最好的投资。
纵然这一次美国经济危急不发作，那离危急也不会太久了
张峻恺 通讯博士 股龄7年
我几年前就退出美股了，由于判定风险太大。如今持有的是A股，近来受到美股打击，但颠簸有限。本年总体来讲，我照旧赚的。
究竟上，自我退出美股以后，美国的股市不停在创新高。但没人能猜测来日诰日会发生什么，没人能对股票做出短期判定。我的操纵计谋是，当判定一个市场太高位了，就只能选择退出，至于什么时间退出，很难讲。
从“玄色星期一”到“玄色星期四”，这次以美国为主的股市暴跌背后，疫情和石油危急只是一个诱因，主因是美国股市涨了11年，已经泡沫化了。
按照美国以往的汗青，经济危急以10年为周期，循环反复。1997-1998年始于泰铢贬值的亚洲金融危急发作，2008年，美国次贷危急造玉成球性经济危急发作。如今间隔上一轮经济危急已经11年了，也就是说，纵然这一次不是经济危急发作的时间点，那也不会太久了。如果美国发生经济危急，大概出现调解，环球全部的资产体现也不会太好。
不外中概股跌幅相对较小。究竟上中概股的牛市，从五六年前就开始了。一是大量良好的中国公司不符合A股的上市计谋，才转到美股上市；二是中概股大量的投资者都来自中国，大概是对中国非常相识的外洋机构，这些都是中国资源，受美国股市打击不是很大。
我们没办法判定美国会不会发生经济危急、接下来美股走势是继承恶化照旧变安稳，但是可以判定A股。
A股已经保持11年倘佯在3000点左右了，本年不停在2800-3000点之间，点位差异不大。如今点位是2800，再往下跌的空间也不大了。
总体来说，A股如今泡沫不太高，大量公司是有业绩支持的，而且科技股体现比力好，消耗股体现也不会太差，我持有的是以消耗类为主，另有一部门科技类。说真话，科技股如今照旧有肯定泡沫，假如形势继承恶化，我会思量把科技股卖掉。
如今美联储已经脱手救市了，多国央行也跟随“开闸放水”，中国也在救，物价大概会涨，但并不意味着资产水涨船高。
从资产设置角度来讲，股市震荡期我发起中国的投资者大部门持有现金，现金为王，1/3或1/4投资中国A股的消耗型股票。由于纵然发生经济危急，人照旧要吃要喝的。
但是有一些品种可以设置一些，好比黄金。反观中国的房地产、白酒等等资产，如今炒得很高，风险也很高。
股市继承下跌时避险资金会走高，接下来可以买进黄金
Tim 美股空头 股龄2年
我不停都在做空头，喜好做空美股。我在美股的股票近来两周涨了3倍，停止周四（3月12日），周五又跌归去一些。对于大空头来说，这一波赚2-3倍算不上多。但10年不遇的危急重在到场，而且作为红利的一方，生理上的满意感更猛烈。
像近来这种环境，两次下跌熔断、两次上涨熔断，是一辈子都见不到频频的，这种得当短线操纵，而且要非常敏锐，否则就只能被割韭菜。我下周一看环境大概会清一下，3月18日美联储集会后大概会降息，猜测降息力度会很大。
我个人猜测，大概率是会反弹，但是也说禁绝各人以为这是伤害的信号，趁着上涨跑得更疯狂，实在是生理博弈。没人能百分百猜测，空头爆仓也很轻易。震荡照旧空仓，谁都摸禁绝。像一些胆量大的又有远见的，买TVIX（做空美股的专业工具）大概VIX（恐慌指数）看涨，那是真正的盆满钵满。不外总的来说照旧靠运气赚来的，未来很有大概就靠本领赔归去了。
这波股票动荡大抵有三个缘故原由：油价暴跌、疫情和11年大牛市。三方博弈，最亏的是美国页岩油。许多人都不知道美国的疫情已经到了什么水平。固然地广人稀，但是美国平凡人是根本看不起病的，随着各国高层开始中招，恐慌感情照旧有的。
环球公认从2009开始到两周前是大牛市，这个泡沫早晚会破。包罗每个投资人也知道这内里肯定有泡沫，一旦有风吹草动，各人就是挤破头往外跑，发生踩踏。每个国家都在降息“开闸”，不外似乎也没别的本领可以做。我猜测肯定会有第三次熔断，时间点欠好说。大概是下周，也大概是6、7月。部门空头可以搏一搏。
一旦股票空头确定了，是可以买黄金的，这两个资产在前期是一起向下，但是之后会有差别走向。
不敢说如今危急真的来了，美国最大的危急是债务。如今美国股市颠簸太大，避险资产也随着一起跌。假如是真危急的话，一开始避险资产随着崩是正常的，到背面会和股市有一个分水岭，到时股市继承下跌，避险资产会走高。多关注美国债务、公司企业债另有赋闲率等各种指标吧，危急肯定是连锁反应。将来的走向门路太多了，没几个人能真正猜测准。
从PE角度来说，A股对国外资金是可以避险的。A股有的公司回报率更高。大机构他们不但看涨势，也必要看市盈率。国外资产都涨得很高，市盈率很低了，国内照旧有低估的公司的。
接下来会买进一些行业的，巨头公司股、科技股和白马股
Tony 自媒体创业者 股龄4年
从三月初到如今，算上浮盈，我如今亏了15-20万人民币了。
股市大跌，我第一反应是有点懵，其时没想到各人的反应会这么大。但我以为全部亏掉的钱，都是由于自身认知还没到达相应的位置，以是我认了，但背面应该还会涨返来。
现阶段手里的股票只能硬抗着，但也会看一下这些公司是不是优质资产，假如不是的话，我会选择割肉。在股市动荡期，我以为应该选择恒久定投，美股至少分半年到一年，A股分一到两年。
这次疫情对股市来说更像一个皮外伤，大概只会影响一个季度，扛已往就好了。我以为导致美股熔断有三个缘故原由，一方面是大众过分恐慌，大量赎回股票、基金、数字钱币，盼望持有现金。另有一部门人大概感情没有那么颠簸，但是他们意识到各人感情颠簸很大，以是想赶紧把钱赎出来，比及各人感情更加颠簸的时间抄底。另一方面是俄罗斯和沙特的原油代价战，第三个缘故原由则是股市自己估值过高。
疫情在国外如今还没有得到很好的控制，极有大概会更严峻，以是我以为很大概会有第三次熔断。现在，还没办法猜测美股的牛市是否竣事了，如今都是短期内的一些变革。
我对每个公司会有一个代价区间，到达代价区间就买，没有到达代价区间的话，大概会无脑地往定投一些指数。在这段时间，我以为一些现金流好的行业会比力赢利，环球经济下行，热钱变少了，讲故事的行业风险比力大，科技会是个不错的行业。由于科技可以或许对冲疫情的影响，提拔整个社会的服从，像大数据、5G人工智能等。
接下来照旧会买一些行业的巨头公司股、科技股另有一些白马股（恒久绩优、回报率高并具有较高投资代价的股票），黄金我也会做一些少量的资产设置。我如今只拿了10%的资产来做投资，以是我会做一些高风险投资，但假如是用50%-70%的资产来做投资的话，我发起可以割一点肉，由于打击还会连续一段时间。
现在还构不成经济危急，但对经济的打击之下，会让许多公司的代价回调。市场正处在从繁荣到阑珊的迁移转变点，但迁移转变还不敷大，只要疫情控制得恰当，各人照旧会很快规复信心的。
将来，环球资源市场的颠簸还会连续半年，在这期间，要控制好风险，也可以买一些比力自制的公司。总体来说，机会与风险并存。
*本文中内容仅代表采访对象个人投资观点，不构成投资发起。股市投资有风险，进市需审慎
(封面图片来自pexels.com)


http://www.fyguaji.com