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泉源：菜鸟理财APP

各位菜友早上好，我是菜鸟理财特聘投资专家：船长。
新冠肺炎疫情刚发作的时间，朋侪圈转发的都是各地的“硬核”防疫办法。

而现在，疫情在湖北之外的环境已经根本得到控制，各人又开始为某些省份的“硬核”复工步伐点赞。

这场因疫情而起的社会战役，大抵会分为三个部门，我们已经根本打好了第一部门的防御战，如今要抓紧第二部门的规复战，终极赢得面临疫情的反击战。
第一部门，我们关注的是疫情对大众身材康健的影响，而如今，我们要把更多的精神关注到社会经济上面来。
用明白话来说，就是：防疫工作要抓牢，GDP增长工作也要搞好！
GDP为啥这么紧张？由于它是社会经济增长的焦点指标，GDP的体现怎么样，直接影响股市的久远走向。
那么，GDP到底是怎么来的呢？除了GDP之外，另有啥指标值得关注？
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所谓GDP，就是国内生产总值的英文缩写。
它指一个国家（或地域）在肯定时期内生产的终极商品和服务的市场代价之和，是最常用的经济增长指标。
这里有几个关键词，一是“终极商品和服务”，以是中心产物和服务的代价是不计进的，否则就重复盘算了。
举个例子，一瓶酒乐成到消耗者手里前要颠末：收罗原质料、原质料加工、包装、售卖，每个环节的售价分别是50元、100元、130元、160元。
那么这瓶酒终极创造了多少GDP呢？不能用50+100+130+160来算。
而是应该盘算每个过程中增长了多少代价，也就是50+（100-50）+（130-100）+（160-130），末了恰好是售价160元。
第二个关键词是“生产”，而不是售卖。
好比2019年某家企业共生产了代价10亿元的商品，但只售卖出9亿元，那么应该计进GDP的是10亿元。
第三个关键词是“一个国家或地域”，超出这个范围的不算。
就是说，假如盘算中国的GDP，那么在中国的外国人所创造的代价要盘算在内，而在外国的中国人所创造的代价则不盘算在内。
有个专门统计中国人所创造的代价的指标叫国民生产总值（GNP），这两个各人要区分。
不外GDP的统计是有缺陷的，好比那些躲避当局羁系的地下经济是无法统计的，另有家务劳动、自给自足生产等非市场运动也不盘算在内。
再来，它怎么来反映经济增长环境呢？

我国的GDP从1978年3679亿元上涨到了2018年的90.03万亿元，足足增长了两百多倍。
不外不要单看尽对值，还要看相对值。

从2010年到2016年，中国GDP的增速是在逐年降落的，而近来几年根本稳固在6%—7%。
可以看出来，只管经济还在增长，但实在有点增长放缓了。不外比起其他国家，我们的经济增长速率照旧比力高的。
GDP另有名义GDP和现实GDP之分。
此中名义GDP是按照当期的代价往盘算的；而现实GDP是用稳定代价盘算的，剔撤除了代价变更的干扰，更能代表实体经济财产代价。
我们各人平常听到的GDP，根本上是指现实GDP，这个数据每个季度会公布一次。
在详细的统计方法上，有付出法、收进法、生产法，算出来的效果都是一样的。用得最多的是付出法，包罗了4部门：个人消耗、企业投资、当局购买和净出口。
当局购买的比重较低，以是常常会说，消耗、投资和出口是拉动GDP的三驾马车。
简朴说说这三驾马车。
起首，消耗对经济增长的拉动黑白常显着的，它已经一连多年景为拉动中国经济增长的第一动力。
在三驾马车中，市场最关注的实在是投资，重要包罗房地产投资、基建投资、制造业投资，这三种投资在固定资产投资中占的比例凌驾80%。
此中最受市场关注的是每月的地产投资、房价数据等房地产数据。
再说出口，这几年来出口对于GDP的拉动是在弱化的，2018年净出口对经济的贡献是负的，这是经济放缓的紧张缘故原由。
三驾马车的数据每个月公布一次，更新频次比GDP数据要高。
出口数据每月上旬由海关公布，投资数据（重要是固定资产投资数据）和消耗数据（重要是社会消耗品零售总额），每月中旬由统计局公布。
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另有什么指标反映经济增长状态呢？一样平常来说，我们还可以参考产业增长值、发电量、铁路运输量、产业企业利润增长值等等。
但这些指标都是对已往一个月、一个季度乃至是一年的统计，存在着某种滞后性。
要想精准地做好投资决议，就要求我们不但能表明已往，还要能猜测将来。
那有没有可以猜测将来经济增长的领先型指标呢？
这就要说到PMI了，也就是采购司理人指数。
这个数据的逻辑很简朴，由于企业负责采购的司理会对将来的生产谋划举行猜测，然后订定采购筹划，以是通过对他们举行调研，可以判定接下来经济的优劣。
根据澳新银行的测算，基于已往十年的数据，综合PMI产出指数与GDP之前存在高度相干。
此中，与年度GDP同比增速之间的相干度高达0.8，与季度GDP同比增速关联度为0.72，与名义GDP增速之间的关联度也高达0.84。
PMI指数包罗制造业PMI、服务业PMI，有些国家另有修建业PMI，通常各人讨论和应用得比力多的是制造业PMI。
PMI数据里另有许多分项。
好比制造业PMI分项中最紧张的是企业的生产量和新订单数，前者反映企业这个月的产量，后者反映将来两三个月的订单环境，比产量更具领先性。
PMI的每个分项指标反映了贸易运动的实际环境，综合指数则反映了团体的增长环境。
PMI有统计局公布的官方数据，另有财新公布的更具市场化的数据，都是每月公布的。
官方的PMI样本重要是指大中型企业，财新的则涵盖了中小型和出口导向型企业。
由于统计的样本差别，以是有时间这两个数据会出现背离，这并不希奇，各人可以联合分析。
PMI的数据怎么来看呢？有两个角度。
一是看尽对值，各人记着50这个分界限，也被叫做“荣枯线”。假如PMI高于50，表现经济处于扩张期。假如低于50，表现经济处于紧缩期。
二是看相对走势，这个实在是比尽对值更紧张的，走势上升代表走强，走势降落则代表走弱。
咱们看详细数据：
国家统计局公布的2019年12月制造业PMI指数值是50.2，和上个月持平；非制造业PMI指数值是53.5，比上个月回落了0.9个百分点；综合PMI指数值是53.4，回落了0.3个百分点。
固然数值仍旧在50以上，但团体扩张的速率有所放缓，特殊是服务业。
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再来，社会融资总量也是一个可以猜测社会经济增长的领先型指标。
简朴地明白，就是指全社会一共融资了多少钱，它包罗银行体系的间接融资，还包罗企业发债、上市融资这类直接融资。
经济重要是靠钱拉动的，而这个指标可以较正确地反映实体经济的资金需求。假如融的钱多，那么接下来的生产运动大概就更茂盛了。
社融数据每月由央行公布，包罗增量数据和存量数据。

可以看到，社融存量的同比增速和GDP的同比增速以及产业增长值的累计同比环境都是高度相干的。
而在部门时期，社领悟比GDP轻微领先，好比2008年的触底领先了小半年，2010年的见顶领先了两个月。
在针对社融数据的详细分析中，给各人提供一些分析角度，好比：
存量数据看增速，看增速的变革，看现实增速与预期增速的差额，看数据中的布局变革；增量数据看尽对值，看这个尽对值和预期值的差额。
不外，不能只看当月的颠簸，还要联合汗青颠簸来看。
由于每年10月是融资淡季，社融都比力少。以是不能单单由于它比9月份降落，就阐明经济下滑了。
可以将近来12个月的数据加总起来看，剔撤除极度数据，如许下来猜测性才比力正确。这个原理也实用于上面讲到的全部指标。
而且对于这些指标来说，并不是数字越大越好。经济增长要妥当可连续，过快的经济增长会大量地浪费掉社会资源，并不是一种抱负状态。


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