一连3年不赢利，炒股还赔8600万，中国豆奶大王快不可了_联商网 ...

雨的哭泣

1990 年末，中国第一部大型室内电视剧《渴看》走向荧幕。
开始看到这部剧的，是北京燕山石化城眷属区的观众。本地电视台统计，收视率到达了 98%。
《北京日报》在次年做了一个观察，数据表现 96.1% 的人看了《渴看》，凌驾了《霍元甲》的 86.7%。 
要知道，后者但是大陆第一部公然放映的电视一连剧。
也正因云云，《渴看》主演李雪健、张凯丽一举成名，两人分别拿下了金鹰奖最佳男女主角。
但这部剧最大的赢家不是他们，而是一个豆奶粉品牌。
当《渴看》1992 年在徐州上映时，徐州豆奶粉厂厂长崔桂亮跑到电视台，拿出了 10 万元家底，买断了特约播映权。 
在电视播出前后，一句 " 维维豆奶，高兴开怀 " 的广告词，与《渴看》片头曲《好人一生安全》一样，不但传唱大江南北，还成为了几代国人的影象。
电视广告的魔力，在其时是洗脑级别的。
2 年之后，维维豆奶的贩卖额就到达 5 亿，成了中国最大的豆奶粉生产商。
1994 年，崔桂亮更是带着一包豆奶粉，跑进了央视梅地亚集会中央。中心电视台第一个亿元标王，并非厥后红极一时的标王秦池，而是维维豆奶。
到 2000 年，维维豆奶登岸 A 股，市值到达 66 亿元。
搭上资源的顺风车后，维维豆奶进局饮料、白酒、乳业、食用油、房地产、商业、煤矿、茶叶等范畴，在快消界渐渐浮现出一个庞然大物。 


" 维维豆奶，高兴开怀 " 广告语相沿至今，图 / 维维团体官网
2005 年，人们评价维维豆奶的专用术语是：
中国最脱销商品之一，一连 10 多年名列市场占据率第一、销量第一，中国的 " 豆奶大王 "。
只是 15 年后，豆瓣上天天还能看到几篇《渴看》的短评，但你我的居家小热饮却不再是维维豆奶了。
若不是公司比年出现负面消息，很少有人乐意再一次谈起这个只会袒露年事的的品牌：
2018 年，公司传出炒股亏损 8600 万
2019 年，被列进饮料企业尴尬榜 TOP10
2020 年，第二大股东违规占用上市公司资金 9.44 亿
年报表现，维维股份扣非净利一连 3 年为负
而今，维维股份市值仅余 50 亿左右，远不及上市之初
6 月 6 日，维维股份（600300.SH）更是发布公告，表露的是一些风险提示。
此之前 1 个月，这个豆奶大王已被证监会备案观察。
领头羊死后总有一群饿狼
维维豆奶从 1992 年出道，到 1994 年贩卖破 5 亿，电视广告的拉动作用是显着。
吴晓波厥后在他的书中讲过那几年：
消耗品市场的迅猛膨胀和非常感性化的公众心态，给了中国企业家们恣意挥洒的巨大而肆无顾忌的想象空间。
最具代表性的就是姬长孔，他曾在梅地亚集会中央发言表现：
1995 年，天天向中心电视台开进一辆桑塔纳，开出的是一辆豪华奥迪；1996 年，我们天天要开进一辆豪华疾驰，夺取开出一辆加长林肯。
那一年，他的秦池酒厂以 3.212118 亿连任央视标王。而这个投标代价的盘算方案很简朴，姬长孔说：
" 这就是我的手机号 "。 
崔桂亮的手机号大概数字大了点，以至于维维豆奶在之后的舆论阵地中，频频被秦池、爱多、亚细亚等其他行业的公司抢了风头。
就算是吴晓波厥后要写一本《荡漾三十年》，维维豆奶也没能进册。
但" 中心电视台第一个亿元标王 "也不是白给的，1994 年营收突破 5 亿后，维维豆奶连续走高，到 1997 年贩卖额已经到达了 13 亿，市场份额凌驾了 70%。 


维维豆奶 1999 年在 CCTV1 的广告，截图自优酷
这是当之无愧的中国最大豆奶粉生产商，植物卵白饮料行业的领头羊。
只是，领头羊死后总有一群饿狼。在植物卵白饮料范畴，一大群竞争对手环伺：
1990 年，广西容县的南边黑芝麻糊，就成为了北京亚运会的指定产物。这种即冲即食的糊类食品，是豆奶、牛奶的一种替换品，在市场上直接与维维豆奶正面刚。
1994 年，维维豆奶东风自得之时，香港品牌维他奶已经在港上市了。同年，这个品牌进进大陆市场，并在深圳的厂房正式投产。
1998 年，广东汕头，成为天下大型的豆奶粉生产企业之一的黑牛食品现在诞生。
这些豆奶品牌固然宣称天下结构，但重要的竞争市场都在南边，尤其聚焦在珠三角地域。
而在西部，一个叫做唯怡的豆奶小公司早就在 1992 年建立。在之后的多少年，唯怡成为了西部市场的头号玩家，今后 10 多年都没有人冲破这个格式。
北方市场，一个叫承德露露的植物卵白饮料，也于 1997 年登岸 A 股。在这前一年，露露静静跑到南边，与香港飞达企业公司合资建立汕头露露，也称为南边露露。
但对于维维豆奶而言，最大的对手还远远没有到来。
那就是 1998 年的金融危急。这一年，维维豆奶的业务收进下跌幅度高达 30%。
崔桂亮以为，依靠于豆奶这种单一品类、单一范畴，在面临 10 年一周期的金融危急时毫无还手之力。
这一年之后，维维豆奶就开始了多元化的不回路：饮料、白酒、乳业、食用油、房地产、商业、茶叶……
在这过程中，外界公认的两大抵命拓展，就是乳业和白酒。
跟进蒙牛红利没玩好
在维维豆奶上市之际，整个商界都在讨论的企业就是蒙牛。
1999 年，牛根生出走伊利开办蒙牛。在一无奶源、二无工厂、三无市场、四无品牌的 " 四无状态 " 下，蒙牛 1999-2001 年的均匀发展速率到达 1947.31%，成为中国非上市、非国有企业的发展冠军。
面临其时的扛把子伊利，蒙牛一开始只管避开直接竞争。
蒙牛的第一块广告牌 " 蒙牛向伊利学习，做内蒙古第二品牌 "，依托伊利的品牌红利搭便车。之后又打出 " 我们共同的品牌——中国乳都 · 呼和浩特 "，把本身进阶为内蒙品牌。
估计是看到蒙牛玩得这么溜，上市募资近 10 亿的维维股份也开始结构乳业。
只是生不逢时，2002 年伊利营收 40 亿，蒙牛营收 21 亿。两者在内蒙古地域的竞争趋于平和，本地的奶源阵地实现了权势平衡。 
维维官网链接导向的天山雪乳业天猫旗舰店，收躲人气仅为 43，现在此商品已下架
迟来的维维乳业没办法，就只能在西北地域找奶源。好比，维维在这一年里：
收购珠江特区牛奶公司和新疆呼图壁怡然乳业公司
投资 1.6 亿元建立西安维维乳业
组建新疆维维天山雪乳业，打出" 天山雪 "品牌
投资 4000 余万元在呼图壁建起 2 个千头养牛场
收购西安以致西北规模最大的万头奶牛场
惋惜的是，乳成品相对豆奶而言，对保质期的要求更高。其时的西北地域不但物流体系单薄，间隔东部沿海的牛奶重要消耗群体相距甚远。
翻看财报不难发现，维维乳业毛利一样平常在 10% 左右，远低于伊利、蒙牛等。
输在起跑线的乳业，从建立以来就萎靡不振。直到 2016 年，维维股份才选择了放弃乳成品业务。
白酒的风口欠好钻
2002 年不但是乳业风口的开始，更是白酒资源期间的出发点。
在 2003 天下首届糖酒副食财产高峰论坛上，一些专家就提出：中国酒业市场已进进资源竞争期间。 
这几年，外来资源强势进局白酒行业。
搞医药的天士力，在茅台镇圈地造酒
做家庭影院的奇声，和泸州的酒厂互助
做摩托车的力帆先是贴牌，然后吞并荣昌金佛春酒厂本身造酒
杭州娃哈哈团体吞并涪陵地域酒厂后，投进巨资开辟中高档产物
四川宝光药业以 4.9 亿元团体收购郎酒团体
长城资产治理公司乐成重组贵州鸭溪酒业
中国影视大鳄邓开国以 1100.5 万收购赤水河酒业
河南辅仁团体以负担债务、注进资金、收购股权的方式接办宋河酒业
长安汽车斥资 1 亿五粮液团体贴牌生产 " 长安之星酒 "
健力宝团体乐成进主中国十八台甫酒之一的宝丰酒 
……
维维股份也不甘落伍，在 2005 年乳制操行业进进隆冬期后，这家公司开始公布进军酒行业。
2006 年，维维投进 1.16 亿控股双沟酒业，三年后又以 3.98 亿将它卖给了宿迁市国丰有资产谋划有限公司。
这一进一出，维维股份得到了凌驾 3 倍的投资回报。
尝到长处后，维维股份一鼓作气。2009 年，3.48 亿收购枝江酒业 51％股权，并收购了成都川王酒业 , 推出自有品牌 " 川王 "。
两年之后，枝江酒业实现业务收进靠近 20 亿元，净利润 1.4 亿元，进进中国白酒行业前十、湖北第一的位置。


维维团体官网酒业板块展示的枝江品牌白酒产物
一气呵成，维维股份有于 2012 年出资 3.57 亿收购了新贵州醇酒厂。
只是没想到，这一年限定三公消耗、酒驾进刑以及酒鬼酒 " 塑化剂 " 变乱等引发行业震荡……白酒行业接连走进下行通道。 
就算是白酒行业团体复苏的 2015 年，枝江酒业的年收进也降落至 10.65 亿，一连四年下滑。
贵州醇同样苦不堪言，谋划业绩每况愈下，营收相比收购前下滑了 30%。
白酒业务的下滑，肯定水平上影响到了维维股份在资源市场的体现。到 2016 年，自建品牌消散，川王酒业被维维注销。2018 年，上市主体更是剥离了贵州醇。
但这仍然挡不住颓势。2017-2019 年，其增速分别降落 33.98%、0.75% 和 25.84%。
按此发展，和乳业一样被放弃，大概是维维股份白酒板块的宿命。
全财产链没那么好做
在结构牛奶、白酒之后，维维股份还在饮料、食用油、商业、茶叶，乃至房地产和煤矿有所涉及。
但这些年，公司提出了 " 大农业、大粮食、大食品 " 战略，开始回回豆奶主业，并盼望聚焦在大农业范畴。
为此，维维股份在河南、黑龙江等地团结莳植大户拓宽质料供给渠道，还在澳大利亚、新西兰等国家创建了燕麦基地、白糖基地和奶源基地。
维维团体官网部门财产链基地先容
多元化没有搞好，这家公司开始做全财产链了。
全财产链建立，实在是 20 多年前，哈佛商学院传授克莱顿 .M. 克里斯坦森提出的。
到 2009 年，中粮团体开启全财产链整合，使得这种竖向集成的模式，在中国商界备受热议。
但认识这段汗青的人都清晰，不是全部公司都能搞全财产链，中粮团体也差点在这上面栽了跟头。
当财产成熟时，企业实在应该只抓焦点，把相干利润小的配套外包出往，如许的分工协作才气实现高效。好比之条件到在服装范畴的恒源祥和南极电商。
只有当财产链不成熟时，也就是各个链条环节界面不清楚时，由一个公司来整合这些链条，服从会很高。
当年福特搞全财产链，上游运来铁矿石，卑鄙就能卖出汽车。
福特费力搞全财产链，就是由于它当时找不到符合的协作单元，别人看不懂他在玩什么，做下来本钱也很高。
究竟，身处传统行业，打造一条完备的全财产链并不轻易——长周期，收效慢，模式粗笨，调头不易。
深耕全财产链，双汇和新盼望六合不停被业界视为胜算最大的两家公司。但这么多年下来，双汇照旧在围绕深加工环节扩展，新盼望六合也只是以饲料加工环节为中央稳步延伸。
维维股份有时机吗？这必要思量三个题目：
资金链：有钱搞全财产链吗？
供给链：拥有强盛的上卑鄙整合本领吗？
生存本领：能在全财产链实现之前活下来吗？
豆奶市场格式变了
停止2015 年的数据，维维豆奶粉销量 81401 吨，同比降 1.06%，市场份额亦从 70% 降至 33%。
如许的数据固然仍旧能在豆奶市场说得上话，但这个市场的格式早已变了。
2015 年 10 月，维维豆奶瓶装上市，实验从豆奶粉向液态豆奶变化，举行液态化、方便化、即饮化升级。
豆奶即饮化开始从这一年推广。
只是相较于豆奶粉业务，即饮豆奶工艺更复杂，包装本钱更高。这也使得维维豆奶该板块业务毛利较低。
数据表现，维维股份豆奶粉毛利率 45.8%，而植物卵白饮料的毛利率程度在 18.82%。
这个时间，老对手维他奶的豆奶即饮产物凌驾 20 种，并将豆奶与差别的水果、果仁调和， 形成多种口胃的豆奶系列。
2016 年，维他奶中国区营收增长 29% 至 24 亿港币，占比 43%。
别的，蒙牛引进北美植物卵白向导品牌 Silk（植朴磨坊）、同一老实豆推出有机豆奶、伊利发布即饮豆奶新品植选浓香豆乳……
越来越多的行业大佬，开始涌进这个范畴。


中国市场豆奶品牌 TOP10
最强势的应当是豆本豆，这个由达利食品推出的豆奶饮品。
达利食品的跟随战略不停为偕行所鉴戒。模拟好丽友的达利园一举成名后，达利就在各个细分品类中对标进击。
2003 年，达利食品推出薯片产物可比克，跟随的是品客、乐事，代价只有对手的 30%-40%。
2004 年，推出烘焙饼干好吃点，对标亿滋国际。
2006 年起，推出和其正、优先乳等饮料，跟随的是王老吉和营养快线。
2013 年，推出乐虎，跟随红牛，代价只有红牛的一半。
2014 年推出高端烘焙品牌蓝帝堡，跟随的是皇冠丹麦曲奇。
在各细分范畴，达利园蛋黄派是糕点类第 1，可比克是薯类第 3，好吃点是饼干类第 2 或第 3，和其正是凉茶类第 3，花生乳是复合卵白饮料类第 2，乐虎是功能饮料类第 2 或第 3 ……
这些品牌产物，大多数不是各品类第 1 名，但合起来的利润却能凌驾尽大多数竞争对手。
2017 年 4 月，达利食品推出豆本豆。在孙俪的代言下，这款产物上市两个月贩卖额即突破 2 亿元。
中金在线等研究机构数据，豆本豆当年贩卖额到达了 10 亿。而达利豆奶业务的目的是，" 豆本豆到 2025 年到达 100 亿 "。
要知道，中商财产研究院猜测，我国 2020 年的豆奶贩卖总额也就 100 亿。
多元化结构 20 年后，维维豆奶计划重回老本行。转眼一看，有个家伙已经计划独吞这个市场了。
维维豆奶另有时机吗？
参考资料：
[ 1 ] 北京社会生理研究所 . 浅析《渴看》热 [ N ] . 北京日报 .1991-03-08 ( A3 )
[ 2 ] 吕明侠 . 业绩堪忧、题目不停，曾经的 " 豆奶之王 " 维维股份为何走到本日？ [ J/OL ] . 逐日财报 .2020-06-03
[ 3 ] 严政 . 维维股份拟不低于 7 亿元转让煤矿资产 [ J/OL ] . 中国证券网 .2013-03-01
[ 4 ] 吴晓波 . 荡漾三十年：中国企业 1978-2008（下） [ M ] 北京：中信出书社，2008
[ 5 ] 李东阳 . 昔日豆奶大王陨落，维维豆奶的品牌启示录 [ J/OL ] . 首席营销官 .2020-05-12
[ 6 ] 林晓文 . 维维：失往的十六年 [ J ] 商界批评 .2017 ( 01 )
[ 7 ] 佚名 . 中国酒业进进资源竞争期间 [ J ] . 四川食品与发酵 .2004 ( 01 )
[ 8 ] 汤同刚 . 资源烂醉白酒之后 [ J ] . 中国中小企业 .2004 ( 01 )
[ 9 ] 杨伟 .3 年一连净亏，维维股份痛饮枝江苦酒 [ J/OL ] . 斑马消耗 .2020-05-11
[ 10 ] 陆斌 . 达利三十年跟随战法实录 [ J ] 商界批评 .2019 ( 01 )
（泉源：新贸易要参 作者：黄晓军）

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